世界杯激战犹酣。谁能最终夺冠？获胜国将会因此获得怎样的经济增长？荷兰银行经济研究部的学者认为，足球对宏观经济和金融市场的影响肯定不足以将一次衰退转变为繁荣，但不应低估它的作用。据历史数据显示，在世界杯赛事当年，夺冠球队所在国的经济增长速度总是会高于在决赛中落败的国家。

　　荷兰银行经济研究部从经济层面和市场层面预测了哪个国家将会在世界杯赛事上夺

冠，以及随之而来的经济影响。标准普尔建立的1998年与2002年世界杯赞助商指数清晰地显示出世界杯给这些赞助商带来了什么。

　　在世界杯赛事当年，夺冠球队所在国的经济增长速度总是会高于在决赛中落败的国家。这基本上是个“赢家通吃”的现象

　　足球和经济——在时逢

　　在《足球经济学 2006》首份报告中，我们将挑出一支国家队作为我们的“经济宠儿”，它所代表的国家将成为因世界杯在经济上获益最多的国家。同时，我们还将探讨谁是“市场宠儿”。而且，我们还会运用我们自己建立、基于各国国内俱乐部比赛的数据来预测哪个国家将会在世界杯赛事上夺冠。

　　“赢家通吃”的关联现象

　　当然有许多经济学家同时也是足球迷，他们会找到各种理由将足球纳入自己的工作范畴。但除此以外，我们还确信足球对经济产生一定的影响，因此在这方面做些研究是值得的。

　　足球对宏观经济和金融市场的影响肯定不足以将一次衰退转变为繁荣，但不应低估它的作用。例如，历史数据显示，在世界杯赛事当年，夺冠球队所在国的经济增长速度总是会高于在决赛中落败的国家。除了极少的例外，这基本上是个“赢家通吃”的现象。世界杯夺冠将会使该国的经济增速加快0.7%，而在决赛中落败的国家经济增长较上年平均下滑了0.3%。1970年至今，只有两个例外，即1974年和1978年。在这两年中，夺冠国家——德国和阿根廷的经济分别出现了急剧的下滑(后者甚至出现了经济严重衰退)。在决赛中落败的国家——在这两年中均是荷兰——经济也出现衰退，但下滑速度低于夺冠国家。因此，如果今年荷兰再度打入决赛，它的对手应该警醒：赛场得意可能换来经济失意。

　　当荷兰1988年成为欧洲杯冠军时，上述那种奇特的关联现象再度应验：荷兰当年的经济增长较上年显著增长。股市表现优良，阿姆斯特丹股指在一年中狂升了近29%。这种球赛与股市之间的连动现象也适用于世界杯吗？很可惜，这方面的数据参差不齐，但可以肯定的是，过去三届世界杯的夺冠国家的股票市场表现远优于决赛中落败的国家。平均而言，夺冠国家的股指将上涨10%，而决赛落败国股指下跌了25%。

　　球场比赛的结果对经济的影响肯定是心理上的。消费者心情愉快，就会更愿意增加消费，而且夺冠国家的庆祝聚会肯定要延续更长时间(这意味着酒吧和超市营业额将上升)，与夺冠相关的纪念品市场(如DVD、衬衫及其他商品)的销售将会明显上升。毫无疑问，自信的消费者将会大把花钱。 足球战绩能够提升消费者信心这种现象在1988年荷兰队获得欧洲杯冠军前后表现得尤为明显。在1988年上半年，多数荷兰消费者还相当悲观，但在6月份获胜后，消费者信心指数随即转正，并在下半年中平均增长了7个百分点。如同消费者，企业也受到足球战绩的影响。一个受到全球广泛关注的国家更容易与其他国家建立贸易和投资关系。归根结底，经济联系源于真实的个人之间的联系，而足球会有效地帮助实现这种联系。

　　谁将是“经济宠儿”？

　　足球战场上佳绩频传通常伴随着股票市场和经济层面的春风得意。如果我们暂时剔除足球大国主义思维，单纯地看足球赛事对经济增长的促进作用，那到底哪个国家会从这届世界杯中获益最多呢？现在，让我们通过评判数项客观的标准，努力找到这个国家。

　　标准1：它必须是个欧洲国家

　　过去数年中，全球经济的不平衡性日益得到广泛关注。最引人注目的是美国不断扩大的经常项目赤字(目前约占美国GDP的7%)。众所周知，这是不可持续的。这种不平衡性不可避免地将被加以调整，而危险在于：这种调整没有逐步进行，而是在短时间内突然发生。这意味着美元将急剧贬值，美国利率大幅提升，美国经济进入痛苦的衰退期。当美国这个全球最大的经济体不得不面临这样的打击时，这对于全球各国经济都将是个噩耗。因此，美国逐步消减赤字是个更好的结果，而且也是可能达到的。这将如何实现呢？关键在于欧洲。目前全球经济增长并不均衡。美国、亚洲及拉丁美洲近年来经济高速增长，但欧洲一直落后。欧洲消费增加将有助于提高其向其他地区的出口。美国就可以在经济不受很大冲击的情况下实现缩小经常项目赤字，亚洲各国也会把部分出口由美国转向欧洲。欧洲经济增长加快也将促使更多亚洲资本流入欧洲。因此，从全球经济增长平衡的需求出发，今年应该让欧洲国家夺冠。如果美国夺冠，将加剧这种不平衡；亚洲国家夺冠则可能造成亚洲地区本已蓬勃增长的经济出现过热；拉丁美洲夺冠对全球经济没有太大的负面作用，但也帮不上太多忙；只有欧洲国家获胜才可能帮助缓解全球经济失衡这个严峻的问题。

　　标准2： 它必须是个重要的欧洲国家

　　为了对欧洲经济有所帮助，当然夺冠国应是经济影响较大的国家。首先考察GDP，那我们就可直接将两个中欧国家(捷克和波兰)剔除。十个欧盟新成员国的经济总和仅与荷兰差不多。克罗地亚、塞黑和乌克兰经济规模也很小。葡萄牙的经济规模甚至小于波兰。瑞典和瑞士的人均GDP都很高，但由于人口不多，它们也无法被列为经济大国。因此，我们排除了瑞典和瑞士，以及荷兰。这时欧洲十四个国家中仅剩下五个了：英国、法国、德国、意大利和西班牙。

　　标准3：它必须是个急需增加经济助力的国家

　　这些经济大国中哪个国家将胜出，取决于他们的经济环境。我们不想让那些经济已经快速增长的国家锦上添花。例如西班牙，该国经济数年来一直强劲增长，这也是该国通货膨胀率总是高于欧元区平均水平、经常帐户赤字扩大的原因。西班牙不需要再得到经济增长助力。英格兰地区在英国经济的总体比重中占比很高，而且该地区经济增速也非常快，因此它也不是个合适的备选对象。这时就剩下三个国家：法国、德国和意大利。但法国经济情况还行，过去五年中该国是这三个国家中经济情况最好的一个，年均增速1.5%；而德、意两国的经济增速不及法国的一半。因此，从经济的层面来看，哪些国家应入选最后的决赛名单已经非常清楚了……

　　经济层面的决赛：德国VS意大利

　　德国和意大利进行世界杯决赛总是一场精彩绝伦的比赛。这两支国家队曾于1982年西班牙世界杯决赛时相遇，当时意大利人以3：1击败了德国队。当年意大利经济表现并不佳，但其经济增速在1983年确实加快至1.4%，相当于1982年增长速度的一倍。当然了，24年后的今天，情况可能会出现大大的不同。现在，就让这场经济世界杯开赛吧。

　　这两支均曾三度夺冠的国家队上半场打成平手。两国经济均增长缓慢，劳动力市场疲软，失业率高启，金融体系效率低下。两国的财政预算赤字均超过了《欧洲稳定条约》中不高于GDP 3%的规定。两国经济改革都进展稳慢，人口老龄化趋势加剧。上半场比赛相当沉闷，比分是0：0(碰巧与1982年世界杯时上半场的比分相同)。

　　下半场表现精彩一些。德国的“产出缺口”(即潜在产出与实际产出之差)更大一些，尤其是考虑到德国的经济规模更大一些：德国1：0领先。柏林奥林匹克体育馆里的德国球迷们开始欢欣鼓舞。但意大利队防守严密并伺机反击。在这场竞逐“经济宠儿”的比赛中，德国的主场优势反而变成了劣势。因为作为东道主，德国已经获得了经济助力(如体育场馆的建设、旅游收入及消费等)，而经济助力将削减其产出缺口：比分被追成1：1。扳平比分后，意大利人再接再励扩大胜果。意大利的制造业产出自2001年以来持续下滑，而德国的制造业同期则获得了相当的增长。这是因为德国的制造业竞争力再度增强，而意大利持续落后。因此，裁判判给了意大利队一个点球机会，他们也牢牢把握住了机会，将比分改写为2：1。德国队攻势如潮，期望扳回比分，但难有机会。德国的IFO商业景气指数正处于15年来的高点，而意大利的商业景气指数则远低于此。而且，意大利的潜在经济增长率如此之低，他们远比德国更需要进行经济改革。这使他们再得一分，最终以3：1击败德国。随着裁判员的终场哨声响起，意大利成为我们的“经济宠儿”决赛的冠军。

　　意大利在世界杯决赛中获胜将提高该国的消费者与生产商的信心，从而带来更多的消费与投资。这也将有助于提升意大利的形象，促进该国的出口。这些经济增长的助力也将减小经济改革的阻力，坚定新政府实施必要的改革措施的决心。意大利也将因此更加有可能将其财政预算控制在《欧洲稳定条约》的限度内。

　　意大利成为了“经济宠儿”，但这并不代表32个参赛国的实际获胜机率。因此，我们还必须看看赌球市场上的预测。通过赌球市场赔率在小组抽签后的变化，我们可以看出哪些国家抽到了幸运签，而哪些国家抽的签则不那么幸运。最大的幸运儿当属英格兰，他们所在小组的其他三个队巴拉圭、瑞典、特立尼达和多巴哥实力均不算特别强。在小组抽签结果公布后，英格兰夺冠的胜率提高了0.9个百分点。葡萄牙的胜率也提高了0.7个百分点。抽签后最大的输家是阿根廷，胜率下跌了1.7个百分点。荷兰和捷克也分别下降了0.8和0.4个百分点。

　　“市场宠儿”是巴西

　　除了参考赌球市场的预测外，我们还可以基于历史数据进行预测。我们根据国际足联的国家队排名、以及各国际球员所在的俱乐部的成绩自行设立了一个模型，用于预测此届世界杯哪支球队最可能夺冠。我们尝试做出的预测显示，夺冠球队并非“经济宠儿”意大利，而是巴西。巴西将在柏林决赛中击败法国队获胜。而法国队将在四分之一决赛中击败意大利，并在二分之一决赛中再胜荷兰。但东道主德国队夺冠的可能性很小。要补充一点是，我们的模型没有将欧洲队的主场优势考虑在内。自1958年以来，来自拉丁美洲的球队就从未在欧洲举行的世界杯上夺冠。因此，“市场宠儿”巴西能否夺冠还是未定之数，我们的“经济宠儿”意大利也可能爆出冷门。意大利队如果真能在世界杯上夺冠，这将对欧洲经济的增长做出贡献，也有助于缓解全球经济的不平衡性。当然，就如同德国传奇教练约瑟夫·赫尔伯格的口头禅，“足球是圆的”。正因为存在这么多的不可测因素，世界杯才会如此迷人。

　　文/荷兰银行经济研究部