文/程实

　　在各自为政的全球性“政策搭配”格局之下，市场不可避免地表现出左右为难的宽幅波动。在“英雄缺位”的时代，只能用全球性的经济配合驱散全球化与现实之冲突带来的经济恐慌

　　6月16日之夜，我和全世界都在为阿根廷而疯狂。

　　克雷斯波、里克尔梅、萨维奥拉、特雷斯、坎比亚索们忘我的跑动、无私的传接和愉快的做球，让我突然忘记了罗纳尔蒂尼奥的桑巴舞步、罗西基的单骑救主和贝克汉姆的致命弯刀。

　　6粒赏心悦目、无可争议的进球诠释了华丽足球的真正含义：所谓孤胆英雄、单刀赴会、一骑绝尘不过是华而不实的成人童话，能够将11人的体育游戏升华为人类艺术的，永远都是美轮美奂、逻辑清晰、群星闪耀的团队配合。

　　乱市无英雄

　　在之前一系列的文章中，我从短、中、长期的不同视角剖析了放大全球市场波动的三层次原因：全球政策制定的“动态不一致”、美国货币政策的“双重标准”，以及世界经济供求双高的“透支增长”。

　　出于经济分析者的谨慎，我并没有给出带有主观色彩的经济建议。但阿根廷的激情突然给了我表达的冲动：他们的配合精神正是市场苦苦寻觅的治本良策。

　　我以为，现下国际金融市场波动从本质上看，是“融合中的冲突”的经济表现。

　　全球化让劳动力、资本、商品、甚至是思想文化的融合不断以光速前进，同时又不断对要素自由、国界模糊、民族交融提出更加苛刻的要求。但各国在经济领域的本体主义，构成了全球化的制度瓶颈。

　　在各自为政的全球性“政策搭配”格局之下，在全球化趋势与现实的冲突之中，市场不可避免地表现出左右为难、举棋不定式宽幅波动。

　　那么，我们该期盼怎样的救赎呢？很多人会想到格林斯潘式的个人壮举，但我们无法找到和格老一样同时具备个人魅力、自由思想和革命精神的政策制定者。

　　伯南克、鲍尔森、特里谢之流从人格上看，缺乏突破传统的“英雄本色”，他们就像世界杯上的鲁尼或巴拉克，虽然很重要，但无法如贝利、马拉多纳一样凭借一己之力赢得胜利。

　　在这个“英雄缺位”的时代，我们能够期待的，只能是阿根廷精神的闪光，用全球性的经济配合驱散冲突带来的经济恐慌。

　　货币政策倾向的统一

　　这看上去像是一个“伪命题”，因为在通膨日趋抬头的背景下，无论是美国、欧元区、日本，还是印度，加息或者即将加息都已是政策转变的关键词。

　　但各国在货币紧缩目标、紧缩频率、紧缩力度上都心怀叵测。美联储在经济增长和物价稳定两极间左右摇摆，日本也在加息时机上犹豫不决，新兴市场国家则隐隐流露出置身事外、独善其身的偏好。

　　货币紧缩中的暗礁四伏，给全球货币环境带来了难以小视的不确定性影响，金融市场也由此波动剧烈。

　　因此，唯有各国央行均以大局为重，抛却搭便车的侥幸心理，在物价稳定守夜人的岗位上恪尽职守，全球性通胀对金融市场的负面冲击才能在表里合一的国际配合之中化为最小。

　　财政和货币政策的搭配

　　但与传统理论追求一国经济“内外均衡同时实现”的狭窄口径不同，我这里所言的财政政策和货币政策搭配，更应该是一种跨越国境的配合。

　　在全球紧缩业已形成潮流的背景下，各国财政当局应用较为谨慎的政策巩固货币政策的调控效果。也就是说，财政政策不能太过宽松，因为财政赤字随时都能以“赤字发行”的另类方式瞬间解决，过于宽松的财政政策总是会放大通胀倾向。

　　但可惜的是，全球财政政策正在滑向危险的边缘。鲍尔森担任美国财长让布什减税政策趋向长期化，《马约》的赤字GDP占比上限的调整，也增强了欧盟赤字倾向。

　　现状已不容乐观，唯有各国财政当局在默契之中自觉远离刺激增长的诱惑，市场的深层担忧才可能消失。

　　宏微观经济主体的配合

　　没有微观经济主体的理解和支持，旨在长远、功在长期的财政与货币政策搭配根本不可能实现。毕竟，谨慎的政策组合会带来经济增长牺牲率上升，只有所有人都能以宽广胸怀坦然接受，国际金融市场的深层风险才能最大限度地化于无形。

　　此外，跟风而上的“羊群效应”也是现下国际金融环境动荡的原因。我以为，已经入市的投资者应该尽力控制自己的操作欲望，而尚未入市的投资者则更应谨记国际市场最新鲜的流行辞令：“cash is not trash(现金不是垃圾)”。

　　既然如此，为什么不多看看世界杯呢？普通人可以在阿根廷的华丽足球中乐不思蜀，政策制定者也能在“阿根廷精神”中领悟经济配合的政策哲学。也许，世界杯本身就是上帝潜心安排的经济稳定剂，阿根廷则是给国际金融市场带来平和曙光的足球天使。

　　(作者为